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交通运输集运运价回落趋缓沿海煤炭运价大涨

2019-08-15 10:12:52来源:励志吧0次阅读

交通运输:集运运价回落趋缓 沿海煤炭运价大涨 2010-10-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点本周视点:海运股目前相对估值历史低位航运行业目前绝对市净率为2.18倍,历史平均市净率为2.48倍,目前距离历史最低点(0.81倍,2005年12月)有62.84%的空间;航运行业目前相对市净率(相对沪深 00指数)为0.80倍,历史平均为1.16倍,目前距离历史最低点(0.77倍,2010年7月)仅有4.20%的空间。而几家主要航运公司比较,中海发展目前绝对和相对估值(市盈率和市净率)都处于最低位。

本周市场:集运运价回落趋缓,沿海散货运价大涨集运市场,虽然节后运价依旧回落,但幅度趋缓;原因为:1)长假过后国内制造商恢复生产步伐加快,本周运输需求呈现回升势头,欧地航线平均舱位利用率分别回复至95%以上和85%左右;2)“十一”期间部分临时取消的航班尚未重新开航,运力释放不充分,缓解了供大于求的局面。目前公布的欧线运价依旧维持1500美元/TEU,依旧可保持盈利,如该状况维持,则预测4季度可维持盈利水平之上。全年集运业绩可能再超预期。目前我们预计中海集运 季度单季度业绩比我们之前预测的更高。

第二个市场为沿海运输市场,沿海煤炭运价已连续上升9周,本周上涨幅度达到17.76%。随着气温的降低,各地逐渐进入煤炭冬储时节。同时近期煤炭价格呈走强态势,沿海煤炭运价上涨迅猛。总体来说,海运市场散货、油轮以及沿海运输市场正进入旺季,而集运市场运价将在11月左右趋于稳定关注公司中海集运: 季度单季度业绩预计0.184元;而集运运价4季度趋于稳定,并依旧可保证盈利;全年业绩可能继续超预期。2010年虽然运价继续上涨压力存在,但通过业务量的提升,公司业绩依旧可实现增长。

中海发展:沿海煤炭运价连续9周上涨,4季度预期可继续上涨;目前公司估值相对其它海运公司较低,在4季度沿海及油轮运价反弹的预期下,可能存在交易性机会。

珠海港:PTA业务今年业绩可能超预期,公司2010年业绩有保证;主业港口业务从零起步,而未来珠海港集团的股权增持和资产注入方向确定;珠海市 -5年内要投入 000亿,其中1 00亿在高栏港经济区,整个珠海港2012年面临飞跃的机会。化工,电力业务提供的业绩可支撑目前股价,未来事件预期或PTA业务随着容盛石化上市估值提升,可作为股价催化剂。

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